投资认知体系最高级别—“知道自己知道”

投资是一个人认知的变现，具有什么样的认知，就会有什么样的输出。往往受到敬重的是认知广度、深度，个人的职位和盈利是要被弱化的事情。广度、深度能给人带来深度的思考和知识面的扩展，我们偏向认为，可复制持续稳定的盈利是深度广度的附带品，只有达到认知体系的广度和深度，自然而然会得到良好的回报。

不要羡慕一天能赚多少的人，或者抄底吃了涨停的，想当年我们还有权证的时候，权证最后一天只有几分钱时候还有几十亿资金成交在里面厮杀，一天赚几倍的人也大有人在，但是随着时间的推移，这些人大部分都泯灭于时间的长河中，盈利也都交回给了市场。因为他们不知道自己赚的是什么样的钱。

在我们的A股市场中，有一个独特的风景和一部分力量，因为总能看到各种连续的涨停，短期内产生的暴利，也受到很多人的关注和追捧，认为他们是市场最敏感的一部分人。实际我并不这么认为。因为这个代表的是一个庞大的群体，在某一个时间盈利较高也是存在着“幸存者偏差”的问题，在这么庞大的群体中，能成为常青树的恐怕仅仅也是少有的几个。也许这个群体并不是市场最聪明和最敏感的钱，倒是有可能是市场最具有投机本能的一个群体。

认知体系的误区

在打造个人认知体系有两个误区：1）知道所有的事情，知道很多道理，但是标准不够；2）标新立异，编造无法证伪的逻辑。

“知道所有的事情，知道很多道理，但是依然过不好这一生”。在日常生活中常会出现这样的情况，很多普通人也能说出很有哲理的话，但是他们却不能成为“大家”。近乎所有的投资者谈论起来都是“上通天文、下晓地理；前知五百、后知五百”，“上至国际政治，下至黎民百姓”，没有他不知道，“一顿操作猛如虎，一看比分零比五”。博学一般会出两种人，一种是查理芒格，博学睿智；一种是北京出租车司机，博学嘴贫。知道的多，并不代表有学问，并不一定代表能把投资做好，要有自己的评判标准和框架。

“标新立异，编造无法证伪的逻辑”。每个人都想标新立异，显示着自己与众不同。所以总在编造着各种稀奇古怪的逻辑，甚至用口号似的逻辑去解释投资和理解市场行为。一个个观点似是而非，新颖、出奇。但是操作时候，跟随大流，哪些板块涨的好，我就鼓吹哪个板块，免不了“趋势交易”。最后还给自己脸上贴金，叫“出奇制胜”。

“出奇制胜”这是被人严重误解的一句话，《孙子兵法》“凡战者，以正合，以奇胜”，里面的“奇”，发音是“ji”，是“奇数”的“奇”：是多余的意思。《孙子兵法》这句话的原意是：“以正兵和敌人交战，要埋伏一只多余的兵力，就是预备队，在战斗中突然出现打乱敌人的部署，是制胜的关键”。不要理解成“新奇古怪”的东西。投资如同打仗，古时的名将、名帅鲜有出奇制胜的例子，更多的是以正面之师败敌（即使是以奇兵败敌成名的名将后来也多是如此）。往往世人所理解的“奇”更多只是战术上的胜利，“战术上的胜利”最终免不了“战略上的失败”。投资的认知也是一样，要认清楚大的趋势和大的方向，小的细节和公司只是“战术”，大势才是“战略”。一个是“智力”的问题，一个是“智慧”的问题。

认知体系的四重进化

认知体系是看待世界的方式和思维方式，认知体系如上图所列经历四个阶段：知道自己不知道，不知道自己不知道，不知道自己知道，知道自己知道。

第一个阶段：知道自己不知道——认知的范围

一般是刚接触投资的时候，知道自己什么都不知道，努力的吸取各种知识，努力的扩大自己的知识面，什么都想学，什么都愿意学。这个时候，看着别人说着一堆大逻辑和理由都无比的崇拜，认为他们好厉害，恨不得记住每一句话，每一个细节。研究公司、研究行业的时候觉得每一句话都很重要，努力的想从每一句话或者每一个细节中寻找出投资的亮点和想法。这个过程一般会持续两年，才能进入下一个阶段。

第二个阶段：不知道自己不知道——认知的深度

在这个阶段一般是在两年的时间，具有一定基础知识，持续关注一个行业时间够久，自认为自己知道很多东西，但是深度和宽度还是不够，却自以为自己知道了所有。

这个阶段开始走向分化，也就是很多人在这个阶段开始距离投资越来越远。

有些人自认为自己找到了“捷径圣杯”，开始走向别的方向，距离“初心”越走越远，开始想走捷径，虽然在投资这条路上“捷径”的代价是让人走不了多远，甚至会出现偏离的问题，但是捷径能让人获得一些别人短期内达不到的金钱、荣誉、地位。所以在这个时候就要问做投资的人一个事情，你想要什么？只是想要金钱，还是想要在投资的道路上走得更远，认清一些规律，做到问心无愧、自由的工作和生活？

有些人认为自己知道很多东西，尽快的用到实际投资中，并在某一次的市场中，也许是运气好（运气好是一门本领，但是也能毁掉一个人）。他的认知刚好适应当时的市场，或者他的认知是错误的，但是市场是牛市，他认为自己的认知就是正确的，依此为经验进行线性外推，但是市场发生变化的时候，就很难再塌心安静的去做公司深度的研究，去思考“真实的商业逻辑”。投资最怕的就是“自己以为自己知道了，实际什么却不知道”。

有些人始终保持谦卑的心态，努力的去认知“真实的商业逻辑”。当边界不断扩展，会把过去看到的知识点、规律、商业模式等等汇聚到一起，点形成线、线形成面、面形成立体，最终形成自己的认知框架。这些人才能是在投资的道路上走得更远的人，只是这种人实在是太少。

这个阶段一般要经历两、三年时间，这三年要实现多公司、多行业、多市场全方位的研究和思考。不是简单的以为自己看过几本书、深入研究过几个公司、多看几个行业、赚到钱了就是会投资了，投资这个事情是一个十分漫长、长久的过程，认知体系的搭建就要五年时间。五年相对来说还是一个比较正常的时间，还是在有人指点的情况下，有的人甚至许久都难以走出第二个阶段。

第一个阶段和第二个阶段需要的是知道“术”然后把各种“术”演化上升为“道”。

什么是“术”，“术”就是各种商业特性和经济规律，是经验的积累和演化。知道在什么样信息情况下后续的逻辑推演会是什么样子；知道什么样的商业模式后续发展会面临什么问题；知道企业的决策和行为带来什么样的情况；知道行业发展的方向和脉络；知道如何判断企业好坏。这些大部分的书籍不会告诉投资者，是需要自己通过不断的研究积累演化来，是追求真实客观的商业行为。在术的基础上进一步演化才能上升到“道”的层面，也就是投资哲学、投资标准、能力圈的建立。

第三个阶段：不知道自己知道——建立投资哲学、标准、能力圈

在前面两个阶段反复淬炼自己认知，并把这些认知努力的建立起自己认为的“普世原则”的时候。这个普世原则就是自己的投资哲学、标准、能力圈。

投资哲学：大部分的文章和大师的书籍都是在谈论投资哲学。这个是需要自己去感悟的，不能迷信“大师”，不能生搬硬套任何一个大师。每一个大师的成长和所处的年代都有特定的因素，他的逻辑和框架体系有明显的时代烙印，不能认清大师所处的时代，就无法理解大师们的框架和体系。

没有任何一个投资哲学能适应所有的市场。“要越跌越买，不要止损”、“要学会止损”；“要反向操作人弃我取”、“要跟随趋势，不要逆势，和大多数人站在一起”；“遇到亏损不要在意，只是一时的”、“亏损就要割掉，只留盈利的”。到底听哪个？赚钱了，讲“我们站在趋势的一边，我们要跟随趋势”；亏钱了，讲“我们是价值投资，要越跌越买，市场还没有发现”。两种对立的事情，灵活切换。是把听众当傻子，还是把我们自己当傻子？说得轻点就是人格分裂。

投资哲学的运用是涉及到投资标准建立的问题（也就是投资原则），什么标准下用什么样的哲学。

投资标准：投资标准就是巴菲特巴老所说的“击球区”，到了这个区域，是不是应该去做交易，甚至这种交易是主动买“套”的交易。一个人的投资标准是要和投资哲学相辅相成，有什么样的投资标准，才会有什么样的投资哲学；反过来相应的投资哲学，会形成相应的投资标准。做交易的信奉“短平快”的投资哲学，所以投资标准是短平快，市场情绪；做价值投资的，信奉价值会回归，所以投资标准就是估值足够低；做趋势投资信奉“市场是正确，趋势会延续”，所以投资标准是市场趋势。

绝大多数的人会卡在“建立投资标准”这道门槛上，他们不能形成有效的“可复制、可持续”的标准，然而投资哲学却是一个比一个懂得多，说起大道理来头头是道。只有投资哲学而没有“投资标准”的支撑，是空中楼阁，这个叫“小术不通，大道不行”。就是知道再多的投资道理，最终也只是那只“满嘴金科玉律，被人宰割的肥羊”。

能力圈：这个时候也要确定自己的能力圈，投资的标准什么时候适合，什么时候不适合，中间有什么不同，不同的地方在哪里。没有什么方式是可以永远战胜市场，有一个自认为找到了投资“圣杯”，可以无数次战胜市场的资产管理公司，叫“长期资本资产管理公司”，他们的方式和方法是要高过很多人，豪华的阵容，奢侈的背景，无敌的策略和认知。连续多年战胜市场，净值曲线那是基本无回撤的上涨。然后就遇到了不适应的市场（也叫黑天鹅），在顷刻间一切归零。不要想赚市场上每一分钱，只去赚到自己能赚到的那部分。

对于刚接触投资的人，他最开始接触的公司、行业和当时的市场环境会对他的能力圈产生深深的烙印。尤其是当时的市场环境会对他整个投资生涯起到决定性的作用。

投资行业里面有一句话“刚入行是熊市，是一个人的幸运；入行是牛市，有可能会毁了一个人”。牛市入场的人，接受的思维逻辑大部分都是错的，后面需要更长的时间去扭转错误的认知，还要花更长的时间去弥补自己的基本功；熊市入场的人，接受的思维逻辑是以保守为特点，保守、安全，基本功十分的扎实。

如果一开始接触的是家电行业，基本功，逻辑思维体系是最全面的体系；如果开始接触是以小奇新特为著称的行业，那么再重新建立思维体系难度偏高。

第四个阶段：知道自己知道——修德、修心

有了自己的标准，开始最高级别——“修德、修心”。太多的文章都是在讲心态和方法，很多大佬们讲的是如何消除自己情绪波动，战胜贪婪和恐慌，但是对于绝大多数接触投资的人来说，这是属于“用六十级的装备去武装新手村的新手”，用不上。因为没有建立起自己的标准和自信，凭什么会使用这些方式？

心态在投资上十分的重要，我们回想起来我们错过的牛股和遇到的牛股。百分之九十都是买的不够重、拿的不够久。为什么？我觉得不是单独一句研究的不清晰能解决的。也许很多是从心态上。

顺境中保持清醒，逆境中保持坚持。敬畏市场的心和偏执笃定的心相互结合，坚持正确的信仰，维持正确的心态。

敬畏市场，要发自内心的敬畏市场。我们每个人在市场面前都很渺小，改变不了任何的趋势，国家队也不救不了股灾2.0和股灾3.0，我们都是在市场上讨饭吃，每一个决策都是在“蒙”，“蒙对了市场赏一个枣，蒙错了扒一层皮”。做错了，是我们能力不够，是认知不够，要努力去提升自己的认知。怀着一颗敬畏市场的心。做对了，是市场赏给口粮，并不是我们多么的优秀，运气好，市场赏饭吃。只要在这个市场里面，多少钱都能赚到，多少钱也都能亏光。只要是在市场，就永远都学不完。

我们太多的人，因为盈利冲昏了自己的头脑，不能保持一颗清醒的心，变得不再敬畏市场。充满着对别人的不屑，和对市场的不敬。一旦遇到反向或者市场风格的变化，那么总会想的是“我曾经如何的盈利，如果经过困难时期，之前的坚持让我如何的盈利，过去这个样子，后面还会继续复制，我应该坚持这个方式，见到高点的盈利都是我的，我得通过这个方式捞回来”。贪婪、无畏战胜了客观的判断和清醒的头脑，在错误的“信仰”上坚持的越久，输的越惨。

当市场和预判不同的时候，是否也能坚持正确的信仰，坚持正确的思路，是否敢于底部抄底，是否能做好整体的风险控制，做好相应的预案，是否敢于在不断下跌过程中坚持下来。“只有偏执狂才能生存”，安迪格鲁夫的这句话放在投资市场中是多么的重要，但是我们要保证自己坚持的是正确的信仰和观点。

什么是正确的信仰？是事物发展的基本规律，不以价格上涨乐观、不以价格下跌悲观，企业的发展、价格的高低都是有一定规律，认清楚背后的关系和逻辑，适合自己的框架和方法。

耐得住寂寞、守得住繁华。