股指期权的推出 投资者风险管理手段更加丰富

股票股指期权是管理股票现货投资的基础性风险管理工具。随着我国资本市场的进一步发展和完善，市场参与者利用金融期权进行风险管理的需求日趋强烈。在当前推出股指期权，有助于进一步完善资本市场风险管理体系，丰富避险工具，增强市场长期投资信心，改善市场生态结构，促进股票市场稳定健康发展。

股指期权和股指期货作为场内市场的基础产品，互相配合共同形成完整的现代金融衍生品场内市场风险管理体系。本次扩容是近5年来场内股票股指期权首次增加标的，市场期待已久。

　　作为我国首只ETF期权，上证50ETF期权于2015年2月9日上市，近5年来交易运行平稳，风控措施有效，市场定价合理，投资者参与理性，市场规模稳步增长，经济功能逐步发挥，在培育市场、培养人才、积累经验等方面为扩大试点打下了基础。

　　上交所8日晚间发布公告称，证监会11月8日宣布正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所上市沪深300ETF期权合约，标的为华泰柏瑞沪深300ETF，代码510300，以更好满足投资者风险管理的需求，充分发挥ETF期权经济功能，推动期现联动健康发展。

　　8日，深交所也发布公告称，深交所将在中国证监会的指导下，全面启动股票期权试点工作，确保平稳推出沪深300ETF期权，标的为嘉实沪深300ETF，代码159919。深交所当日就《深圳证券交易所股票期权试点交易规则（征求意见稿）》公开征求意见。据了解，深交所自2015年1月开展股票期权全真业务演练以来，得到市场各方的积极配合和大力支持，经过4年多的积累，已经具备开展期权交易的条件。目前，深交所已经完成股票期权业务规则起草和技术系统开发，业务、技术和市场准备已经就绪。

　　中金所也表示，为进一步加强资本市场基础制度建设，经证监会原则同意，中金所拟于近期开展沪深300股指期权上市交易。11月10日，中金所就沪深300股指期权合约及相关规则向社会征求意见。《沪深300股指期权合约》（征求意见稿）显示，合约标的物为沪深300指数合约乘数为每点人民币100元，合约类型为看涨期权、看跌期权，最小变动单位为0.2点，每日价格最大波动限制为上一交易日沪深300指数收盘价的±10%。

　　股指期权的推出 投资者风险管理手段更加丰富

　　沪深300股指期权和ETF期权的获批，有助于沪深两市投资者开展套期保值和风险对冲，有利于提高市场定价能力、提升市场流动性和稳定性。据了解，沪深300指数是中国A股市场的核心宽基指数，指数成分股市值约30万亿元，占全部A股市值约60%，跟踪沪深300指数的资产规模超过1500亿元，市场代表性强、覆盖面广、影响力大。

　　-选择沪深300股指期权试点扩容是期权产品创新的合理路径，更有利于风险防范。他表示，从成熟市场经验看，股指期权的标的指数普遍由大盘蓝筹股为样本进行编制，具有较强的抗操纵性和防范内幕交易风险的能力。我国沪深300指数样本覆盖了沪深市场中规模最大、流动性最好的300只股票，其流通市值占全市场比重较高，成分股行业分布较为分散，拥有较强的抗操纵性，是股指期权的理想标的。

　　事实上，沪深300股指期货上市以来，运行平稳健康,功能逐步发挥，利用股指期货进行避险的理念被投资者逐步接受并运用，市场已具有一定规模和影响力。但从资本市场整体发展来看，单一股指期货产品还不能完全满足市场需求。