棕榈油：继续上涨的动力依然存在

　　昨天MPOB发表了9月份的供求报告，产量低于预期，环比从0.32%上升了187万吨。 出口也低于预期，比上个月上升1.88%至161万吨。 库存几乎和预期一样，比上个月上升了1.24%至173万吨。 这次报告的产量和出口数据都低于预期，库存与三大机构的预期基本一致，但产量问题依然存在，预计后期的盘面仍以强大的力量为中心。

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　　供给

 

　　从供给方面来看，9月份的产量依然低于预想，有可能会给市场带来担忧。 首先，马来西亚新型冠状病毒大爆发又迎来了二次爆炸，一天新确诊的病例超过了以前的高点，虽然现在的农园没有受到太大影响，但不排除因疫情而关闭农园的可能性，另外劳动力不足的问题依然存在，疫情的进一步发展其次，9月份降水量过多，对棕榈果的收获也有明显的影响，季节性增产明显的9月份产量上升幅度受到限制，另外油率低的情况也没有明显改善。

 

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　　需求

 

　　从需求方面来看，9月的马来油出口比上个月上升了1.88%至161万吨，上个月为158万吨，明显低于月末SGS、ITS、Amspec的环比增幅，低于发表前市场预期的168-172万吨。 从国家来看，出口中国的环比从15.29%下降25万吨，出口印度的环比从13.56%上升37.45万吨，出口欧盟的环比从1.73%下降15.64万吨。 中国进口的进口利润持续下降，库存处于30-40万吨的低位，但由于变冷，椰子油的消费下降，进入大豆油的季节性消费季节，整体购买量不容乐观。 印度方面，马来和印度的关系缓和后，购买量恢复到30万吨以上的水平，另外印度国内的油脂库存也很低，需要补充。 在欧洲联盟，8~9月份购物量连续减少，但总量的变化没有那么大，预计将来着色的可能性很低。 综合来看，产地褐色油的出口状况依然有上升的馀地，预计10月环比将增加。

 

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　　总结。

 

　　综合来看，9月份油脂价格出现了强劲的上涨行情，月末出现了召回，但节后出现了强烈的趋势。 从基本面来看，褐色油产量还存在一些问题，盘面有一定的支持作用，出口低于预期，但预计未来趋势也会变好，整体库存水平处于较低的位置，供求总体严峻。 从盘面来看，宏观上支持农产品上升，大豆方面的南美有潜在的拉尼娜天气的影响，后期兑现的话，现在国内外油脂库存低的状态下，出现强烈的上升行情。