长期基金依然加码，最好保存一种以上的大豆油

　　目前国内石油库存整体处于低位，传统的消费旺季已经到了第四季度。豆油是主要消费，期货价格有望再创新高。从投资角度看，现有豆油可以继续持有，新豆油可以逢低买入。 美国大豆季度库存低于预期 随着美国农业部季度供求报告的出台，美国大豆的季度库存明显低于预期。数据显示，截至9月1日，美国大豆季末库存为5.23亿蒲式耳，市场预期为5.76亿蒲式耳，进一步巩固了供应方原材料短缺的事实。美国大豆销售窗口的成本提高了预期。10月份，美国豆逐渐进入收获期，全球豆市场对美国豆寄予厚望。 国内石油库存较低 截至10月2日，国内商业库存大豆油133.64万吨，去年同期为134.915万吨；港口食用棕榈油库存30.11万吨，去年同期为54.95万吨；沿海地区菜籽油库存为4.76万吨，去年同期为8.88万吨，华东地区为15.07万吨，去年同期为35.4万吨，长江沿岸地区为5.17万吨，去年同期为23.56万吨。国内油脂类股同比大幅下跌，处于过去五年的历史低位区间。 农产品的消费需求相对刚性，价格波动和市场走势往往来自供给方的变化。目前市场在演绎供给决定价格的市场。因此，在主要交易逻辑发生任何实质性变化之前，由于供应预期紧张，石油库存难以建立，资金仍将青睐做得更多的机会。特别是由于豆油是第四季度消费的主力，豆油方面的资金布局将会加码。 拍卖成交率很高 为了稳定石油市场价格，缓解市场供应短缺，中国粮库自6月24日起开始拍卖大豆原油。目前已经进行了12次豆油拍卖，拍卖了16万吨大豆原油，其中10次成交率为100%，只有一次成交率不到50%。豆油拍卖成交率高，不仅说明市场对豆油需求旺盛，也说明中储粮豆油拍卖数量有限，拍卖总量没有得到有效放大。如果未来豆油拍卖成交率居高不下，将支撑未来豆油价格的上涨趋势。 长期基金依然增持 CFTC的非商业头寸数据具有重要的提示前意义，因为它代表了机构投资者的投资布局，一般投资品种从选择到布局持续时间较长，具有重要的参考意义。目前，CFTC非商品大豆油的净多头头寸不断增加。截至10月6日，豆油非商业基金净多头头寸为114488，较6月9日的净多头头寸增加109794，为第四季度豆油期货价格上涨奠定了坚实基础。综上所述，国内石油库存拐点尚未出现。第四季度石油消费旺季，资金布局仍在加码过程中。预计豆油将有上行空间，许多订单可以继续持有，而新订单将逢低买入，等待利润实现。在持有多单的过程中，可以灵活操作，有的拿利润留底，逢低吸纳中长线。