旺季可期，黑市前景还乐观？

　　关于黑系节后的动向，秦美美说：“上半年的基础设施刺激出现在使用钢上，地产业者拥有土地后使用钢的需求也出现在10—11月，国内第四季度钢材的消费依然有望达到第一季。” 同时海外钢材的价格依然很强，进出口数据变好的话国内的供给压力也会缓和。 成材消费好，原料也相反成为支撑成材形成成本的正反馈。 另外，废钢也是值得注意的一点，今年的成材弹性小的是，短工艺是今年的极限产量，其成本曲线的梯度缓和，比以往长工艺钢材的成本曲线陡峭得多，极限损失大时减产，其生产的灵活性也有所收敛在产能扩大的那一年，成本方面的定价缩小了钢材的变动空间。 最近随着废钢价格的下跌，长工艺和短工艺的成本趋于平坦。 十一后，钢厂废钢库存和到货量大幅下降，节中废钢价格也已经上涨，废钢节前陷入恐慌后，中间蓄水池库存极低，钢厂修补库、中间环节修补库等废钢价格强烈反弹，再从成本方面再次出现钢铁

 

　　张少达说，从黑色系各品种的基本方面来看，焦炭依然处于库存状态，结构上钢厂库存相对正常，港口和焦企库存明显较低，加上焦炭行业产能预期，需求略有好转，价格上弹性较大。 焦炭的库存在总量和结构上都比焦炭好，但作为上游原料，焦炭的强度也传递到焦炭，供求基本面的差异是焦炭的上升力和空间比焦炭弱。

　　铁矿石相对特殊，库存总量和结构矛盾依然存在，而且供应方在国内不受控制，不确定因素比较大，供应方突发事件容易导致价格上涨。 例如，节前淡水河谷Viga选矿工厂被当地法院要求停止运营，空头自信受到打击，在节前的最终交易日，进行了远远超过其他黑色品种的6万多手减仓。 这次突发事件对价格的冲击表明，在库存总量和结构矛盾依然存在的背景下，铁矿石价格非常敏感，向上的弹性也很大。 但是库存问题正在逐渐解决，随着钢材终端的需求越来越弱，低利润铁矿石需求侧也逐渐弱化，铁矿石整体供求基本面逐渐改善。

 

　　螺纹钢的供应端压力明显大于其他黑色类品种。 螺纹钢利润比较微薄，但钢厂产能基数逐年扩大，同质化竞争严重，产量对利润越来越不敏感，微利下钢厂生产也比较积极。 其次，由于库存太高，冬天快到了，螺丝库存的压力也在增加。 需求方，今年施工项目比较多，但第三季度由于资金不足、雨多等几个因素，需求不如市场预期，这也是为了10月赶工埋伏笔，短期支撑价格。 即使10月有急迫的现象，需求强度超过第二季度的可能性也比较小，特别是8月份房地产融资政策的变化和房地产的新开工数据大幅下降，对市场需求的期待较弱，长周期价格较弱。“如上所述，焦炭、焦炭的供求基本面很强，价格向上空间比较大。 铁矿石，螺钉供求基本面弱，价格向上空间比较有限，向下空间比较大，尤其是铁矿石。 ”。 张小达说。