高库存将继续抑制鸡蛋价格

　　今年以来，鸡蛋的现货价格一直低迷。 主要原因之一是，去年以来的高补栏今年也持续变成了高储藏栏，供给压力很大。 二是疫情影响鸡精炼的进度，同时影响消费，压迫鸡蛋的价格。 2月鸡蛋鸡的替补在7月末的8月初反弹现货，期货盘面也服从反应。 但是，3、4月的补缺栏正常很多，换算下来正好进入产卵高峰，新的生产压力使现货在4000元/kg左右受到压力，最近的现货反弹主要是对中秋节、开业等事件的反映，难以持续性，鸡蛋价格反弹总体来说，需求不能说稳定，供给压力依然预计9、10月的现货压力依然很大，与盘面10、11月相比被高估了，建议所有的高卖空。

 

　　一、年初补缺栏最近进入产卵高峰

 

　　受疫情影响，2月蛋鸡补充栏碎片化，3、4月恢复明显，补充栏正常增多，蛋鸡一般4个月开始产蛋，5个月进入鸡蛋高峰，3、4月补充栏蛋鸡现在正好进入鸡蛋高峰，新

　　二、取出鸡来安排是正常的。

 

　　鸡的出栏受两个要素制约。 一个是鸡的生产利润，另一个是鸡的年龄结构。 上半年的养殖户持续赤字，有些养殖户研究2017年的经验减收不捡鸡，等待春天的到来。 七、八、九月是养殖业旺季，现在的生产利润，已经转正，上半年没有精炼鸡的养殖户不要再加大最近精炼鸡的力量，我们可以从最近高淘汰鸡的价格中证明。 另一方面，现在的鸡龄结构极其年轻化，淘汰鸡的平均出栏天数不足500天，由于需要修复鸡的龄结构，养殖户在这个时候也不会大量精炼鸡。

 

　　三、保存栏有望先上升后下降

 

　　理论上，将来产蛋鸡的生存栏等于现在的生存栏加上4个月前的补充栏，减去现在的淘汰量。 从长期来看，今年以来，替补保持低位，因此理论上将来的储藏栏也逐渐下降，鸡蛋的将来价格逐渐变好。 但是，我们预计未来蛋鸡生存栏会有先增加的过程。 主要原因是3、4月的高补栏，因为最近的低淘汰量不断增加，我们正在看本月的10、11月合同，但对远月的1月等合同相对期待。 将来需要等待较低的干预机会。

 

　　4、9月上旬以后鸡蛋的价格将是淡季

 

　　从季节来看，鸡蛋每年的高价从8月末到9月上旬，一部分时间段可能延期到9月中旬，但9月末中秋节前2、3周几乎天花板下跌，平均有1000元/500公里以上的下跌幅度，之后10、11月的鸡蛋价格是基础我们预计这个景点的高价只受季节性消费的推动，很难继续恢复。 另外，蛋鸡储藏栏在控制价格的背景下，认为9月初的高价难以超过前期的4000元/500公斤的高价，认为现在的3600元/500公斤左右的10、11月合同依然被高估了。五、总结

 

　　综上所述，在3、4月份的高补栏背景下，结合最近的鸡提取栏比较慢，鸡保存栏最近的压力依然很大，实物的这一高点估计很难超过到目前为止的4000元/500公斤，但10、11月是鸡蛋价格。