菜籽油市场仍有改善空间

　　经过一个多月的高位震荡，菜籽油期货破位，周四再次上涨至8981元的新高。截至收盘，菜籽油主力上涨1.57%，至8933元。展望市场前景，菜籽油整体供应正在下降，而需求旺季即将来临。随着外部豆类的提振，菜籽油期货价格有上涨空间。国内供应下降 近年来，我国菜籽油供应主要依靠国产油菜籽、进口油菜籽压榨生产、直接进口菜籽油和临时储存菜籽油销售。今年以来，暂储植物油库存基本见底，相关部门的不定期抛售抵消了招标采购量，没有为市场提供太多有效的货源。没有大规模暂存植物油销售的植物油市场，已经失去了最稳定、最丰富的供应渠道。 由于种植效率低，国内油菜籽播种面积一直在稳步下降，停滞不前。这一点从油菜籽购买就可以看出来。据国家粮食局统计，截至8月31日，主产区采购油菜籽79.5万吨，同比减少8.3万吨。与此同时，由于原材料的缺乏，内陆油厂一直无法开始大规模运营，这也表明国内油菜籽产量较少。据统计，目前国内菜籽油压机只有四川地区的部分油厂开始生产，周压能力只有560吨，与去年约4000吨的周压能力有所不同。市场估计国内油菜籽产量只有300万吨左右。 2019年3月，由于加拿大油菜籽质量问题，相关部门禁止两家加拿大出口商向中国出口油菜籽。但加拿大是中国最大的油菜籽进口来源国，该国油菜籽进口受到限制，导致中国油菜籽进口大幅减少。继去年进口下降后，今年油菜籽进口继续下降。据监测，1-7月，我国油菜籽进口量为176.65万吨，同比下降13.46%。随着油菜籽进口量的减少，沿海部分油厂因原料不足停产，整体运转率处于较低水平，而周破碎能力维持在6万吨左右，菜籽油产量相应减少。 除了粉碎国产油菜籽和进口油菜籽，直接进口也是国产菜籽油的重要供应渠道。由于中国对菜籽油的进口没有太多的限制，加拿大油菜籽出口欧盟和西亚，然后压榨菜籽油再出口中国成为一种新的贸易模式。据统计，从1月到7月，中国从法国、阿联酋等国的植物油进口翻了一番，使得植物油进口增加；中国进口植物油104.02万吨，同比增长17.31%。 消费进入旺季 6月份以来，随着全国疫情基本得到控制，餐饮业迅速恢复。8月底后，高校陆续开学，油团消费增加。此外，下游国庆中秋的备货量增加，植物油进入传统消费旺季。受消费预期改善的利好消息刺激，菜籽油期货震荡上行，不断刷新七年高点。目前下半年是石油消费的旺季，植物油消费的增加是一个大概率事件。另外，植物油是制作火锅底油的最佳原料。随着火锅消费的增加，植物油消费呈现出明显的刚性特征。最近几个月，植物油和植物油的价差不断扩大，使得植物油的性价比更低。但由于消费偏好的存在，植物油的消费并没有明显下降。最近由于植物油滞涨，吸引了下游签植物油合同。 油菜籽产量令人担忧 由于播种面积的下降，今年世界油菜籽产量的恢复低于预期，对我国进口菜籽油和菜籽油的供应产生了不利影响。其中，中国最重要的进口来源国加拿大的油菜籽产量可能不如之前的估计。加拿大统计局周一公布的一份报告显示，虽然由于油菜籽播种面积减少，单位面积产量有所增加，但2020年加拿大油菜籽产量仍仅为1940万吨，同比下降0.4%。根据法国分析师公司Strategic Grains发布的月度报告，欧盟和英国的油菜籽产量预计在2020/2021年为1709万吨，比上年的1732万吨下降1.3%。 综上所述，国内植物油供给是下降的，需求是分阶段增加的。此外，主要生产国减产，不利于国际植物油贸易和中国的顺利进口。与此同时，国内菜籽油供需紧张的格局，加上外板大豆的强劲提振，菜籽油期货可能仍有上涨空间。