新手入门期货收盘与非收盘价的结算

　　

 

　　做过期货生意的朋友都知道，期货商场收盘后，生意所按结算价而非收盘价，对每个账户进行结算。

 

　　但关于初度触摸期货的朋友，都会很疑问：

 

　　为什么第二天开盘前我的账户净值跟昨日收盘时不相同，有时候还差许多？什么是结算价？结算价怎么核算？为什么生意所要用结算价而不是收盘价结算？为什么我股票赚了一个涨停板就算一个涨停板，期货赚了一个涨停板只能算半个涨停板？为什么我像做股票相同追涨停板，明明收盘时赚了1%，结算时我却反而亏了1%？为什么非要人为搞一个结算价出来，为什么不跟股票相同就按收盘价结算？

 

　　咱们看下面的例子：

 

　　甲和乙去赌场赌博，别离交给赌场200万交换相对应的筹码，通过一天的赌博，终究甲赢了100万，乙输了100万，但当甲乙去赌场把筹码换成现金时，赌场却说，你们这个赌博成果不应该依照终究的实践的赌博成果来结算，应该依照我规则的成果（差不多便是全天赌博的均匀盈余或许均匀亏本）来结算，于是赌场给了甲250万，给了乙150万，但实践上甲赢了100万应得300万，乙输了100万应得100万。所以关于不了解期货结算价运作机制的人来说，这显然是费事、愚蠢、过错、乃至荒谬的。因为每个账户结算时跟收盘时或许差别巨大，并且我们连自己到底赚了还是亏了，赚了多少亏了多少都会搞不清楚！

 

　　期货结算价

 

　　结算价是指某一种类在收盘后依据当日价格波动用加权均匀价所算出来的价格，此价格首要用在当日无负债结算的商场，依据结算价在商场规则的休市时刻中用来结算当日生意的盈亏。目前，我国产品期货当日结算价是当日成交价格的成交量的加权均匀价。股指期货结算价为最终一小时成交价格按成交量的加权均匀价。

 

　　简略的说，收盘价便是收盘前最终一笔成交的价格，结算价便是全天成交的均匀价格。

 

　　为什么要搞得这么复杂？简略的说，为了控制商场危险，减少人为操纵的或许性和影响力。

 

　　期货是保证金生意，可利用杠杆较高，不少产品期货都5%保证金，20倍杠杆，也便是生意100万的期货合约，只需要最少5万块钱，或许说只用5万块钱，就可以最多生意100万的期货合约。假设杠杆用满，满仓生意，做错5%就本金亏完（5%*20=100%）。所以许多股票商场常用的，收盘前最终一分钟，通过少量资金来操纵收盘价，然后完成关于全天价格波动的控制，这种做法在期货商场上会造成极大危险。不只关于对手盘，关于期货公司、生意所乃至整个金融体系来说，都是巨大的危险。

 

　　假设期货商场选用收盘价结算机制，一个种类全天运转安稳，忽然收盘前最终几秒呈现秒杀，瞬间拉涨停或许砸跌停，许多满仓的对手盘会直接被拉爆仓，不只本金一分不剩，还倒欠期货公司钱。比方，甲在某期货种类跌3%时做空，收盘瞬间拉涨停5%，就会亏本8%，用20倍杠杆就亏了160%，也便是甲一共5万本金，却亏了8万块钱，不只5万本金一分不剩，还倒欠期货公司3万。而期货公司不得不在生意所结算时，用自有资金去垫支客户亏本，再向客户索要追加保证金。假设客户无力追加保证金，或许期货公司自有资金不足以垫支巨额的亏本，客户在几秒之内破产，期货公司在一夜间负债累累，生意所也无法完成结算，以国家信用为担保的整个金融体系将受到破坏，整个商场将陷入一片紊乱。

 

　　而假设选用结算价结算，就可以根本躲避掉这类问题。比方某期货种类全天价格在1000左右安稳运转，收盘前几秒瞬间拉到涨停1050（产品期货不少是5%涨跌停板），不少满仓空单的账户或许账面上看已经爆仓了，但不必太担心，终究生意所的结算或许只依照1005的结算价来核算，相当于把全天的价格走势平滑了，这样的话正常生意的账户几乎不受尾盘爆拉的任何影响，而瞬间拉涨停的资金结算时却要亏本5%*所使用杠杆那么多钱。