上海证券交易所和深圳证券交易所ETF期权制度存

上海证券交易所和深圳证券交易所ETF期权制度存六大差异

　　沪深交易所同步推出的是沪深300ETF期权，期权标的分别为华泰柏瑞沪深300ETF（沪市）和嘉实沪深300ETF（深市）。沪深交易所上市产品类型相同，制度设计上也基本保持一致，大大降低了市场准备成本。值得指出的是，由于现货市场制度差异与两所对个别制度的理解差异，使得沪深交易所的ETF期权主要存在以下六个方面差异：

　　一是标的不同。期权标的分别为华泰柏瑞沪深300ETF（沪市）和嘉实沪深300ETF（深市）。截止上周五，华泰柏瑞沪深300ETF的基金规模84.29亿份、日均换手率是3.5%；嘉实沪深300ETF的基金规模58.49亿份、日均换手率约2%，沪市标的在规模和交易量上略大于深市标的。

　　二是交易指令不同。沪市有5种申报方式（普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托）；深市有7种申报方式（普通限价申报、全额成交或撤销限价申报、对手方最优价格市价申报、本方最优价格市价申报、最优五档即时成交剩余撤销市价申报、即时成交剩余撤销市价申报、全额成交或撤销市价申报），深市多2种，交易指令更丰富。

　　三是单笔申报数量不同。沪市单笔申报限价30张、市价10张，深市限价50张，市价10张，对于交易量大的投资者，深市下单更方便。

　　四是备兑开仓锁券或解锁方式上不同。沪市在开仓时，需先锁券、再开仓，在平仓时，需先解锁、再平仓，开仓平仓均需分两步操作。深市开仓和平仓时，均是自动锁券和解锁，仅一步操作。深市备兑开仓平仓更加简便。

　　五是备兑券不足处理方式不同。针对备兑券不足情形，沪市采取强平，深市采取备兑仓转普通仓。在保证金充足的情况下，深市不易触发强平。

　　六是组合策略申报时间存在差异。沪市组合策略申报时间为9：30~11：30、13：00~15：00，深市为9：15~9：25、9：30~11：30、13：00~15：00。深市在集合竞价阶段可以申报组合，申报时间段更长，资金使用效率更高。

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